（以下履行从东海证券《公司简辩驳说：新动力销量稳增，深蓝进犯欧洲商场》研报附件原文提要）长安汽车(000625)投资重点事件： 长安汽车发布2025年6月产销快报， 公司2025年6月批发销量为23.51万辆，同环比区分+4.48%/+4.81%； 2025H1累计批发销量为135.53万辆，同比+1.59%。其中，自主品牌6月批发销量为19.53万辆，同环比区分+3.39%/+5.78%， 2025H1累计批发销量为115.06万辆，同比+2.61%； 新动力批发销量同环比+57.11%/+6.31%。6月销量同环比稳增， 深蓝加快放量、阿维塔承接4月破万。 公司2025年6月批发销量、自主品牌销量、新动力批发销量均同环比高涨， 新动力增长发扬强于燃油车。分品牌看， 深蓝委派2.99万台，同环比区分+79.44%/+17.13%， 遏抑2025年6月10日， 深蓝汽车寰球委派量已破50万辆；阿维塔销量达1.02万台， 同环比区分+117%/-20.47%，承接4个月破万；启源委派3.88万辆，环比+5.99%， 启源Q07月销再破万， 累计委派已超2万辆。 预测后市，高温假期疏导旧年同时以旧换新政策高基数， 公司7月销量或阶段性承压； 但2025年新品推出节律了了， 深蓝、启源规画还将推出三款新车型（智能畅通轿车+C390中型轿车+B216紧凑型SUV），为全年销量增长提供动能。深蓝S07登陆欧洲商场， 寰球化布局策略了了。 2025年6月公司国外售量达5.26万辆，环比+17.28%，出口握续向好。公司加快在独联体国度/欧洲/中东非/东南亚/中南好意思五大国外区域的土产货化布局， 1）东南亚： 泰国罗勇新动力整车工场已于2025年5月投产，意见2027年区域销量置身宇宙品牌前十； 2）欧洲： 2025年7月3日挪威旗舰店风雅开业，首发寰球策略车型深蓝S07，规画至2027年在该商场导入6款新动力车型，完善居品矩阵； 3）中南好意思：规画2025年进犯巴西商场， 力图2026年区域销量插足寰球品牌前十； 4）中东非： 初期聚焦燃油车商场，规画2025年完成埃及、摩洛哥、卡塔尔等商场的深蓝品牌渠说念缔造，2026年收尾中东区域销量宇宙前十； 5）欧亚： 拟2025年驱动乌兹别克斯坦新动力KD口头， 2026年冲刺区域销量前十。投资提议： 咱们量度2025-2027年归母净利润区分为84.48/109.22/135.31亿元，对应EPS为0.85/1.10/1.36元，按照2025年7月11日收盘价狡计，对应PE区分为15X/12X/9X。辩论到公司2025年新动力车型规画密集、寰球化策略布局了了，与华为、宁德时期的相助进度加深，咱们看好公司电动智能转型远景和寰球商场增漫空间，因此，督察“买入”评级。风险教唆： 寰球地缘政事风险、行业政策变动、行业“价钱战”稀释利润、新车型推出和委派速率不足预期等风险。